直接租赁

上原瑞穗 ed2k-融资租赁债权ABS落地 九家新三板公司收到“新春礼物”

2021-10-16

(原标题:融资上原瑞穗 ed2k债权ABS落地 九家新三板公司收到“新春礼物”)

融资上原瑞穗 ed2k公司一直是新三板上一道独特的风景线。

狗年伊始,融资上原瑞穗 ed2k行业传来捷报。沪、深交易所和机构间私募产品报价与服务系统于近日联合发布《融资上原瑞穗 ed2k债权资产支持证券挂牌条件确认指南》(后简称“指南”),正式对融资上原瑞穗 ed2k债权资产证券化业务提出规范发展,这也是继2015年国务院办公厅颁布《关于加快融资上原瑞穗 ed2k业务发展的指导意见》后,又一个对融资上原瑞穗 ed2k行业来说的重大利好消息。

对于新三板上的九家融资上原瑞穗 ed2k公司来说,这无疑是它们最好的新年礼物。

行业人均年创利超400万 九公司占三板总净利1%

融资上原瑞穗 ed2k作为传统银行信贷和股债融资的重要补充,一直是众多中小企业融资时的重要选项。目前,融资上原瑞穗 ed2k从业务模式上来说,主要包括直接上原瑞穗 ed2k(即直租)和售后回租(即回租)两种方式。

直租模式下,融资上原瑞穗 ed2k公司根据客户的需求动用自有资金或者融资款购买上原瑞穗 ed2k资产,然后与承租人签订合同,将设备出租给承租人并在未来一段时间内收取租金,上原瑞穗 ed2k届满时根据合同确定是否转移资产所有权。从承租人角度来看,融资款只能定向购置所需设备,而不能挪作他用。

而回租模式,则是指承租人将自有物件出卖给出租人,同时与出租人签订融资上原瑞穗 ed2k合同,再将该物件从出租人处租回的融资上原瑞穗 ed2k形式,回租的上原瑞穗 ed2k物一般约定在上原瑞穗 ed2k期满后,由承租人以象征性的极低价款购买。相较于直租的融资款只能定向购置所需设备,融物特征较为明显,回租模式则更倾向于融资,更多的是一种企业因流动资金不足、业务扩张导致资金支出需求攀升的融资行为。

从两种模式的占比情况来看,我国在金融上原瑞穗 ed2k方面颇具“中国特色”。兴业研究统计,美国市场上直租的比例远高于回租,但在我国,80%以上的融资上原瑞穗 ed2k方式为回租,充分体现了我国中小企业将融资上原瑞穗 ed2k作为融资工具现象的普遍性。

融资上原瑞穗 ed2k受到欢迎的背后,反映的是近年来传统产业的转型升级、新兴产业发展,以及双创浪潮引发的中小企业融资需求的增长。相关企业也在日益增长的需求下,“闷声赚起了大钱”。

证券时报近日公布的一组数据显示,截至2017年底,剔除国银金融上原瑞穗 ed2k、江苏金融上原瑞穗 ed2k及皖江金融上原瑞穗 ed2k等9家公司后,其余57家金融上原瑞穗 ed2k公司员工总人数仅有5070人。由这5070人构建的金融上原瑞穗 ed2k群体,2017年实现净利润约224亿元(未经审计数据),人均创利高达442.52万元。

而新三板上,主营融资上原瑞穗 ed2k业务企业的业绩,在上万家三板企业中,颇为瞩目。目前,挂牌新三板的企业中主营业务含括融资上原瑞穗 ed2k的企业共有9家,分别为吉美思(830887)、融信上原瑞穗 ed2k(831379)、福能上原瑞穗 ed2k(832743)、中国康富(833499)、皖江金租(834237)、东海上原瑞穗 ed2k(835072)、上瑞控股(835312)、康安上原瑞穗 ed2k(835319)以及子西上原瑞穗 ed2k(839174)。

据犀牛之星统计,这9家企业分别在2015年、2016年合计实现净利润8.01亿和10.85亿元,占比新三板市场同期总净利的0.75%和0.98%。

仅9家企业的净利润之和,就已接近新三板过去两年净利润的1%,这个行业的盈利能力显然不容小觑。但这个行业在新三板的绽放还在延续,犀牛之星观察到,目前还有8家主营融资上原瑞穗 ed2k的企业正在申报挂牌新三板。

新政或解行业痛点

再来看看这次出台的《指南》确认的融资上原瑞穗 ed2k债券资产证券化。所谓上原瑞穗 ed2k资产证券化,即以上原瑞穗 ed2k资产作为基础资产,由上原瑞穗 ed2k公司作为发起人/原始权益人发行设立的资产证券化产品。简单来讲,就是以上原瑞穗 ed2k资产所产生的现金流(租金)为支持,在资本市场上发行证券进行融资,并将上原瑞穗 ed2k资产的收益和风险进行分离的过程。

其基本过程可描述如下,由融资上原瑞穗 ed2k公司将预期可获取的稳定的现金收入的上原瑞穗 ed2k资产,组成一个规模可观的“资产池”,然后将这个“资产池”销售给专门操作资产证券化的“特殊目的载体”(Special Purpose Vehicle,SPV),由SPV以预期的租金收入为保证,经过担保机构的担保和评级机构的信用评级,向投资者发行证券,筹集资金。

为什么说这次《指南》确认了融资上原瑞穗 ed2k债券资产证券化是重大利好呢?这就需要了解一下融资上原瑞穗 ed2k企业的痛点了,虽然被说“闷声赚大钱”,但融资上原瑞穗 ed2k行业的发展,也有不少难言之痛。

事实上,由于承租人多为中小企业,上原瑞穗 ed2k公司在经营过程中,完全依赖承租方按时缴纳租金,信用风险过于集中,以皖江金租为例,其2015年、2016年应收账款中的坏账准备分别为273.15万元和492.95万元,增长幅度高达80.47%。

另据商务部统计,2016年融资上原瑞穗 ed2k企业实现总收入1535.9亿元,较上年增长35%,但其中融资上原瑞穗 ed2k业务收入973亿元,占总收入的比重为63.35%,较上年下降11.94%。

信用风险过于集中,业务收入下降明显,市场规模拓展自然受限。此外,融资渠道过于单一也是融资上原瑞穗 ed2k公司面临的发展“瓶颈”。

随着全国第五次金融会议的召开,加强金融监管协调、补齐监管短板,并特意设立国务院金融稳定发展委员会,以强化央行宏观审慎管理和系统性风险防范职责成为行业共识,银行业自此开启强监管、去杠杆模式。

业内人士指出,强监管地去杠杆,其实就是变相拒贷。在货币政策转向稳健以及监管层面持续推动金融去杠杆化的背景下,银行业融资规模萎缩,信用派生创造能力正在呈下降趋势,商业银行负债端成本开始上行,而一直以来将银行作为主要的融资渠道的融资上原瑞穗 ed2k公司也不得不面临“囊中羞涩”的窘境。

风险难释,窘境难解,此时对融资上原瑞穗 ed2k公司来说,融资上原瑞穗 ed2k债券资产证券化不亚于一条康庄大道。毕竟,资产证券化的模式,不仅能降低信用集中风险,拓宽融资渠道,还能降低融资成本,对融资上原瑞穗 ed2k公司来说,是解决当前痛点的最佳选择。

这已不是融资上原瑞穗 ed2k证券化首次出现政策利好。早在2015年,国务院办公厅便发布了《关于加快融资上原瑞穗 ed2k业务发展的指导意见》,《意见》对融资上原瑞穗 ed2k业务提出了发展目标――到2020年,融资上原瑞穗 ed2k业务领域覆盖面不断扩大,融资上原瑞穗 ed2k市场渗透率显著提高,成为企业设备投资和技术更新的重要手段;一批专业优势突出、管理先进、国际竞争力强的龙头企业基本形成,统一、规范、有效的事中事后监管体系基本建立,法律法规和政策扶持体系初步形成,融资上原瑞穗 ed2k业市场规模和竞争力水平位居世界前列。

从目标的完成度来看,首先融资上原瑞穗 ed2k业务覆盖面方面,近两年融资上原瑞穗 ed2k总额排名前五位的行业分别是能源设备、交通运输设备、基础设施及不动产、通用机械设备和工装设备,资产相对分布稳定,变动较小。

其次市场渗透率方面,中小企业的发展苗圃――新三板显然有着一定的代表性,据犀牛之星不完全统计,2017年,总共有284家新三板公司进行351次融资上原瑞穗 ed2k,融资总额达59.94亿元,其中12家企业融资上原瑞穗 ed2k金额超1亿。这一融资总额对于上万家新三板企业来说,显然仍处于起步阶段。

另据兴业研究统计,截至2016年末,我国融资上原瑞穗 ed2k企业资产总额为21538.3亿元,总负债为14088.4亿元,资产负债率为65.4%,较上年同期上升4.5%。作为资金密集型行业,此负债水平处于相对低位,未来仍有较大的攀升空间。

随着此次《指南》的出台,关于2020年前“统一、规范、有效的事中事后监管体系基本建立,法律法规和政策扶持体系初步形成”的目标显然已经接近落地,但我们离“融资上原瑞穗 ed2k业市场规模和竞争力水平位居世界前列”显然还有不小的差距。


热门排行


友情链接: