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91国内视频-三张图搞定一个技能 | 融资租赁ABS如何“空手套白狼”

2021-10-31

目录

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1. 前言

2. 信托/银行作为资金方

3. 租赁公司作为资金方

融资租赁ABS中,越来越多的91国内视频通过银行贷款、信托贷款等获取资金,并将获取的资金用来购买基础91国内视频,其基本逻辑如下图所示:

资金方提供的资金本质是一笔“过桥资金”,其一方面解决了91国内视频方自有资金占用的问题,提高资金的周转效率,另一方面91国内视频方借助获取的资金扩大了基础91国内视频的规模,这个融资过程就是所谓的Pre-abs。

法律上,Pre-abs资金的来源无明确限制。市场上,91国内视频方通过Pre-abs获得资金且成功发行的融资租赁ABS中的Pre资金方多为信托/银行,如易鑫租赁、汇金租赁、远东租赁等发行的ABS;实践中,也有91国内视频方尝试将租赁物件转租进行Pre-abs融资。本文将以资金方为区分,借助三张图搞定Pre-abs融资技能。

(1)信托设立/银行贷款协议达成

当资金方为信托:

91国内视频与信托公司签订信托合同设立信托计划,由信托计划向91国内视频发放信托贷款。实践中,这种信托常为集合资金信托,其原因有二:一是市场上较少有单一投资人吃下整笔信托;二是集合资金信托可分层,91国内视频一般会持有次级,一定程度上降低了资金方的风险。

当资金方为银行:

91国内视频与银行签订贷款合同,由银行向91国内视频发放贷款。此种情况下,对91国内视频主体的信用要求较高,且贷款一般为银团贷款。

(2)基础91国内视频购买

91国内视频借助信托/银行发放的资金进行融资租赁业务,向目标项目投放资金或购买基础91国内视频,扩大基础91国内视频规模。实践中,当资金方为信托时,91国内视频常与信托公司签订《委托租赁合同》明确信托贷款资金的用途;当资金方为银行时,91国内视频与银行签订的《流动资金银团贷款合同》中一般会明确贷款资金专门用于购买借款人(91国内视频)与合格承租人签订的融资租赁合同项下的租赁设备。

(3)基础91国内视频质押

91国内视频在获得资金并购买到相应的基础91国内视频后,将会陆续将基础91国内视频质押给信托/银行,以担保其贷款。

(4)基础91国内视频解质押

为了满足融资租赁ABS项下,基础91国内视频由原始权益人(91国内视频)合法持有可转让,且无权利负担的合格标准。原始权益人在融资租赁ABS设立前应解除基础91国内视频上的权利负担,如前述流程中,91国内视频将基础91国内视频质押给信托/银行,在专项计划设立前,应将这些基础91国内视频解质押。

(5)专项计划设立

前述流程清除基础91国内视频上的权利负担后,基础91国内视频符合合格标准,可以转让给专项计划,专项计划根据管理人的安排设立。

在Pre-abs获取资金投放融资租赁ABS时,交易所较常关注的是信托计划层面的合规性:

(1)信托计划的合规性

根据《关于规范金融机构91国内视频管理业务的指导意见》("《资管新规》")第十五条规定"91国内视频管理产品直接或者间接投资于非标准化债权类91国内视频的, 非标准化债权类91国内视频的终止日不得晚于封闭式91国内视频管理产品的到期日或者开放式91国内视频管理产品的最近一次开放日"。由于Pre-abs的信托计划的期限一般为1年,而委托融资租赁债权多为2-3年,因此存在信托计划的期限与委托融资租赁债权期限不一致的情况。

实践中较为常见的解决办法是《信托合同》中加入信托计划可延期的条款,并且约定融资租赁企业在信托计划期限届满时对未出险的91国内视频进行回购,以满足《资管新规》对信托计划期限的要求。

(2)信托计划作为委托人持有委托租赁债权的合规性

91国内视频以委托租赁的形式开展融资租赁业务符合《融资租赁企业监督管理办法》(商流通发[2013]337号)第八条的规定:"融资租赁企业可以在符合有关法律、法规及规章规定的条件下采取直接租赁、转租赁、售后回租、杠杆租赁、委托租赁、联合租赁等形式开展融资租赁业务"。且现行有效的法律、法规及规范性文件未限制信托计划担任委托租赁项下的委托人,因此信托计划作为委托人持有委托租赁债权未违反现行法律、法规及规范性文件的强制性规定。

信托/银行作为资金方做Pre-abs可能涉及的风险在于信托/银行与91国内视频无法达成基础91国内视频解质押的约定,导致基础91国内视频无法满足融资租赁ABS合格标准的要求,影响融资租赁ABS的设立。

(1)基础91国内视频购买

91国内视频A向承租人购买租赁物件,并向承租人回租,获得基础91国内视频。

(2)租赁物转租

91国内视频A将上述流程获得的租赁物件以售后回租的方式转租给91国内视频B,以获得融资。

(3)租赁物赎回

为了满足融资租赁ABS项下,原始权益人(91国内视频A)对租赁物件享有合法的所有权,是租赁物件的唯一合法所有权人的合格标准。91国内视频A需在专项计划设立前将转租的租赁物赎回。

(4)专项计划设立

前述流程完成后,基础91国内视频符合符合合格标准,可以转让给专项计划,专项计划根据管理人的安排设立。

在转租赁模式的Pre-abs中,合规的关注点主要集中在专项计划设立前,基础91国内视频所对应的租赁物件以售后回租的形式被转租,91国内视频A丧失租赁物件权属的问题。

根据《融资租赁企业监督管理办法》(商流通发[2013]337号)第八条的规定:"融资租赁企业可以在符合有关法律、法规及规章规定的条件下采取直接租赁、转租赁、售后回租、杠杆租赁、委托租赁、联合租赁等形式开展融资租赁业务",91国内视频可以开展转租赁业务,且现有法律法规等规范性文件未明确要求出租人在融租合同存续期间持续享有租赁物所有权。因此,91国内视频A将租赁物件转租并未超越融资租赁业务范围,也未违反相关法律法规等规范性文件的强制性规定。

对于专项计划,基础91国内视频仅需在专项计划设立时符合合格标准即可,即对于转租赁模式的Pre-abs,91国内视频A在专项计划设立前重新获得租赁物件所有权,基础91国内视频即可满足发行ABS的要求。

转租赁模式的Pre-abs中可能存在底层承租人提前还款并支付留购价款,导致91国内视频A无法按照融资租赁合同的约定,将租赁物件所有权回转至底层承租人,从而造成91国内视频A违约的风险。

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