直接租赁

cf国际邀请赛-航空公司青睐经营性租赁 融资成本为盈利关键

2021-09-07

国际航空运输协会 (IATA)的数据显示,2004年至2011年,在航空运输板块的重点行业中,飞机cf国际邀请赛、飞机制造商、机场和航空公司平均资本回报率分别为9%、7%、6%和4%,其中以飞机cf国际邀请赛行业的投资回报率最高。

在全球经济低迷的情况下,飞机cf国际邀请赛业缘何可以在细分市场中实现利润最高?究竟是什么原因吸引资本扎堆布局?该行业又有什么不为人知的风险?《每日经济新闻》记者通过与业内人士深入交流,试图解开这一系列秘密,还原一个真实的飞机cf国际邀请赛业。

航空公司更倾向cf国际邀请赛cf国际邀请赛

根据飞机实际所有人和cf国际邀请赛公司承担的责任义务差异,商用飞机cf国际邀请赛通常分为两种类型,一类是融资cf国际邀请赛,一类是cf国际邀请赛cf国际邀请赛。

融资cf国际邀请赛是指出租人购买承租人(如航空公司)选定的飞机,出租人享有飞机所有权,并在一定期限内将飞机租给承租人有偿使用。以融资cf国际邀请赛方式cf国际邀请赛飞机,年限一般在12年左右,租期结束后,航空公司拥有飞机的优先购买权。在这种cf国际邀请赛方式下,出租人收取租金,对飞机的检验、后续的维护以及经营中的风险一概不承担责任。

相比之下,cf国际邀请赛cf国际邀请赛方式租期相对较短,一般不超过8年。以cf国际邀请赛cf国际邀请赛方式出租飞机,出租人拥有飞机所有权,并可以反复将飞机出租给不同的承租人使用,承租人以一定的财务或保证金担保,按期支付租金并取得飞机使用权。出租人不仅提供融资便利,还提供维修、保养等服务。通俗地讲,融资cf国际邀请赛类似于按揭买房,cf国际邀请赛cf国际邀请赛则相当于租房。

全球专业航空咨询机构航升向《每日经济新闻》记者透露,截至2013年12月31日,36.9%的全球商用飞机是以cf国际邀请赛cf国际邀请赛方式cf国际邀请赛,而约15%是通过融资cf国际邀请赛方式出租。

那么,为何全球大多数航空公司都愿意采用cf国际邀请赛cf国际邀请赛?对此,航升亚洲咨询总监陆佳佳向记者表示,cf国际邀请赛cf国际邀请赛的优势在于灵活性,租期较融资cf国际邀请赛更短。“融资cf国际邀请赛会把飞机的整个使用寿命都租下来,大概在12年上下,但cf国际邀请赛租期就会短一点,大概在5~8年时间,当租期结束后,飞机还可以继续转租。”

陆佳佳称,“对于航空公司来说,由于市场在不断变化,公司也需要顺应大势,调整网络布局,比如对飞机机型作一些调整。当航空公司看到一些不可控趋势后,会希望未来飞机机型更灵活一点,当航空公司需要换机型时,在cf国际邀请赛cf国际邀请赛方式下,承租人随时可以作出调整,这是cf国际邀请赛cf国际邀请赛方式更受欢迎的原因。”

“此外,在飞机需求大的情况下,航空公司倾向于通过cf国际邀请赛cf国际邀请赛方式从cf国际邀请赛公司租用飞机,这要比从飞机制造商处直接获得更快更容易。另外,从资金方面考虑,融资cf国际邀请赛由于cf国际邀请赛时间较长,到cf国际邀请赛结束相当于是把整架飞机买下来了。对于航空公司来说,cf国际邀请赛cf国际邀请赛初期投入会相对低一些,这使得航空公司有充足的现金流来保证其他经营方面的需求。”陆佳佳进一步指出。

两种cf国际邀请赛形式盈利来源不同

记者注意到,融资cf国际邀请赛和cf国际邀请赛cf国际邀请赛的盈利主要来源也不相同。采用融资cf国际邀请赛,出租人一般怎么赚钱?天津东疆保税港区国际航运和金融发展促进中心副主任李晖表示,“举个例子,买一架飞机从银行借款,比如100%贷款,银行收6%的利率,租给承租人时至少加1个点或2个点。cf国际邀请赛公司赚的就是利差。”

如果以一架飞机5000万美元为例,全额贷款,一年内cf国际邀请赛公司到期连本带利需向银行支付5300万美元,而出租给航空公司,若租金率提高1个点,则可赚50万美元,提高2个点,则赚100万美元,利差越大,盈利空间越大。

获取利差显然是融资cf国际邀请赛公司主要的盈利来源。据中信建投的研报,利差收益视风险的高低,一般在1%~5%。民生证券交通运输业分析师孙洪湛向记者表示,“融资cf国际邀请赛相当于从全球最低资金成本区域融资,再贷给全球最高涉融成本的地区。格局大的话,肯定可以长期做。”

事实上,这也在一定程度上解释了为何全球布局的财团涉足飞机cf国际邀请赛行业存在巨大优势。

“这类国际集团下面通常有很多上市公司,分布于全球各地,一些地区融资成本非常低,像美国融资成本约为2.5%~3%,这个涉融成本拿到中国来,中国的涉融成本约为6%~7%,中间存在很大的利差。”孙洪湛称。

融资cf国际邀请赛另一大盈利来源则是残值收益。所谓残值,是指租期结束后,飞机所剩下的价值。中信建投的研报指出,通过融资cf国际邀请赛获得飞机使用权的承租人,往往以最终获得飞机所有权为目的,具体的飞机残值归属也因不同的合同约定而异。根据融资cf国际邀请赛合同的交易条件和履约情况,以及设备回收后再cf国际邀请赛、再销售的实际收益扣除应收未收的租金、维修等相关费用后,残值的收益一般在5%~25%左右。

相比之下,cf国际邀请赛cf国际邀请赛的收入来源更加直观,主要是租金收益和残值处理收益。

李晖告诉记者,“比如一台设备,5年以后能以什么样的价格处置出去,出租人会预估一个最低价格,再倒算5年应该有什么样的平均租金收益才能覆盖成本,达到什么样的效益规模。也就是说,必须等到资产处置后,才能知道这架飞机的盈亏。”

与融资cf国际邀请赛不同,cf国际邀请赛cf国际邀请赛的出租人更多依赖于同一架飞机向不同公司出租所收取的总租金回报。因此,经营cf国际邀请赛的租金水平很大程度上取决于cf国际邀请赛市场飞机的供求状况。租金可以是固定租金也可以是浮动租金,按月或按季度支付。一般而言,全新飞机的月租金相当于其价值的0.75%~1.5%。

cf国际邀请赛cf国际邀请赛结束后,飞机残值将直接影响出租人的盈利情况。飞机经过维修保养后通过cf国际邀请赛公司再销售、再cf国际邀请赛可以获取更好的收益。在cf国际邀请赛期或者租期结束后将飞机转卖,可以获得较大收益。

李晖向《每日经济新闻》记者进一步解释称,“cf国际邀请赛cf国际邀请赛的概念就是东西永远是出租人的,在相同租期内,收益肯定比融资cf国际邀请赛收益更少,但是未来的残值处置权利是出租人的,出租人的资产管理水平决定了能不能把它的效益最大化。”

李晖坦言,采用cf国际邀请赛cf国际邀请赛方式,则需要cf国际邀请赛公司更懂这个产品。

提高飞机残值处置收益,不仅是cf国际邀请赛cf国际邀请赛风险控制的重要措施,同时也是融资cf国际邀请赛公司重要的盈利模式之一。航升的报告指出,飞机cf国际邀请赛公司的盈利能力取决于是否能够有效管理飞机资产,使飞机资产实现理想回报。具体而言,也就是看飞机cf国际邀请赛公司能否按有利的条款获取租金和融资,以及能否在需要及有利可图时出售飞机。


热门排行


友情链接: